Un pipeline concentré principalement sur deux grands projets avec un niveau de risque très maitrisé

Au 30 juin 2023, les surfaces en développement représentent 14 % du patrimoine du groupe. Elles sont constituées principalement (à près de 83 %) des grands projets actuellement menés par le groupe, à savoir :

les surfaces de commerces de l’immeuble « Louvre-Saint-Honoré », dont la livraison est prévue pour le second semestre 2023 dans le cadre d’un Befa (bail en l’état futur d’achèvement), avec le groupe Richemont (Cartier) portant sur plus de 20 000 m2. « Au cours de l’exercice, les travaux se sont poursuivis dans le respect du calendrier ».
l’immeuble de bureaux « Scope » (anciennement « Rives de Seine ») situé quai de la Râpée, à Paris (environ 23 000 m2), qui va faire l’objet d’une importante restructuration, suite au départ de son locataire le 30 septembre 2022. Le permis de construire a été délivré en juin 2023 et les travaux de curage/désamiantage ont démarré. La livraison est prévue en 2026.
« Les travaux immobilisés réalisés au cours du premier semestre 2023 s’élèvent à 28,5 millions d’euros ; outre ces projets, qui totalisent 14,5 millions d’euros, ils portent notamment sur des travaux de rénovation de la coque de la Galerie Champs-Elysées et des rénovations de plateaux dans l’immeuble « Washington Plaza » ».

Acquisitions/cessions : poursuite de la stratégie de recentrage sur Paris

Le 11 avril 2023, SFL a cédé à GCI et Eternam (en joint-venture) l’immeuble du 6, rue de Hanovre, (2ème) pour un prix net vendeur de 58,3 millions d’euros. Il s’agit d’un ensemble de 4 600 m2, vendu vacant en l’état, à la suite du départ de son occupant en octobre 2022.

Stratégie de financement disciplinée avec une orientation environnementale affirmée

« Dans un contexte de remontée continue des taux d’intérêt, le groupe a signé, auprès d’un pool réunissant dix banques internationales de premier ordre, une ligne de crédit revolving de 835 millions d’euros, incluant un mécanisme d’ajustement de la marge en fonction de l’atteinte de trois objectifs ambitieux en termes de réduction des émissions carbone, de certification des actifs et de « rating » GRESB (« Global Real Estate Sustainability Benchmark »). Cette ligne, d’une maturité de cinq ans (plus deux options d’extension d’un an chacune), se substitue pour partie à des lignes existantes. Elle permet de refinancer les lignes existantes de SFL et d’annuler partiellement des lignes à échéance 2025 et 2027. Enfin, elle permet de renforcer la liquidité de SFL, tout en allongeant la maturité moyenne de son endettement dans le cadre de la gestion active de son bilan.
L’endettement net de la société atteint 2 582 millions d’euros au 30 juin 2023, contre 2 438 millions d’euros au 31 décembre 2022, soit un ratio d’endettement de 30,6 % de la valeur d’expertise du patrimoine. A cette même date, le coût moyen de la dette après couverture est de 1,9 % et la maturité moyenne de quatre années. Le niveau d’ICR (« interest coverage ratio »), quant à lui, s’établit à 3,8x à fin juin 2023. Au 30 juin 2023, SFL bénéficie, par ailleurs, de 1 600 millions d’euros de lignes de crédit confirmées non utilisées ».

SFL affiche des revenus locatifs en progression