« L’excédent brut opérationnel du groupe s’élève à 239 millions d’euros en 2024 (contre 280 millions d’euros en 2023). La marge opérationnelle du groupe est réduite du fait des dépréciations importantes (85 millions d’euros) comptabilisées au 1er semestre 2024 sur l’activité de promotion, liées à la revue du portefeuille d’opérations afin de les adapter aux nouvelles conditions de marché. Cet effet défavorable est en partie compensé par l’amélioration de la marge locative sur la foncière et les efforts consentis en matière de coûts de fonctionnement, notamment du pôle promotion (-11 millions d’euros).

Le résultat financier est en très nette amélioration au 31 décembre 2024, sous l’effet combiné de la réduction des charges financières (coût moyen de la dette à 1,52 %, contre 1,60 % en 2023 et baisse de la dette brute) et de l’augmentation des produits de placement (+11,5 millions d’euros par rapport à 2023). La perception de produits liés à la détention résiduelle dans les activités de santé (60 millions d’euros de dividendes et 17 millions d’euros d’intérêts sur le prêt d’actionnaire consenti à IHE Healthcare Europe (IHE)) et la comptabilisation d’une soulte positive de 13 millions d’euros comptabilisée lors de l’opération de rachat obligataire participent aussi à l’amélioration du résultat financier.

Le résultat net part du groupe s’améliore nettement en lien avec le ralentissement de la baisse de valeur des immeubles de placements en 2024 par rapport à 2023.

Compte tenu de la cession des activités de santé, Icade communique sur un cash-flow net courant groupe, composé du cash-flow net courant des activités stratégiques, que sont la foncière et la promotion, et du cash-flow net courant des activités non stratégiques, à savoir les activités résiduelles de santé.

Le cash-flow net courant des activités stratégiques compte pour 223,1 millions d’euros (2,94 euros par action), en baisse de 4,1 % par rapport à l’année précédente. Le groupe affiche un cash-flow net courant des activités stratégiques supérieur à la guidance, grâce à une maîtrise accrue des coûts opérationnels et des charges locatives, et à un volume de produits financiers plus important qu’anticipé.

Le cash-flow net courant des activités non stratégiques est de 78,7 millions d’euros (1,04 euro par action), mais n’est pas comparable à celui de l’année 2023, année de cession des activités de santé et de leur déconsolidation.

Activité locative solide

En 2024, 108 baux ont été signés ou renouvelés pour plus de 133 000 m2, représentant 35 millions d’euros de loyers faciaux annualisés à 6,4 ans fermes. Ce volume est composé à 70 % de nouvelles signatures et à 30 % de renouvellements.

L’activité locative confirme la demande pour des actifs de bureaux répondant aux meilleurs standards dans des zones attractives bien desservies avec 85 000 m2 de surface signés ou renouvelés sur des bureaux « well-positioned ». En particulier, Icade a signé un Befa sur 24 000 m2 de bureaux à Toulouse sur neuf ans fermes.

Les écarts de prix importants constatés entre les zones géographiques (loyer « prime » à 550 euros (HT, HC)/m² à La Défense, contre 1 080 euros (HT, HC)/m² pour le quartier central des affaires à Paris permettent à certaines d’entre elles de retrouver de l’attractivité. Icade a notamment signé et renouvelé plus de 11 000 m2 sur le secteur de La Défense et 11 000 m2 dans la zone Péri-Défense (dont plus de 7 000 m2 signés par Schneider Electric sur l’immeuble « Edenn », à Nanterre) ».

Icade affiche un cash-flow net courant groupe "légèrement supérieur à la guidance"...