L’activité locative est solide avec 48 000 m² loués avec une réversion moyenne de +13 %, sécurisant 39 millions d’euros de loyers annuels. Le pipeline de « term sheets « couvre 50 000 m², renforçant cette visibilité ; l’intérêt reste soutenu, par ailleurs, pour les actifs en restructuration. 650 baux ont été signés sur le résidentiel.

La guidance 2026 confirmée : résultat récurrent net par action (part du groupe) entre 6,70 et 6,75 euros.

Les valeurs du portefeuille sont globalement stables à périmètre constant (-0,5 %), reflétant la polarisation du marché. Valeur totale du portefeuille : 17,4 milliards d’euros.

La plateforme de financement est solide avec un LTV à 38,5 % hors droits (36,2 % droits inclus) et une notation financière confirmée parmi les meilleures du secteur pour la 8ème année consécutive (S&P : A-, perspective stable ; Moody’s : A3, perspective stable), compte tenu de la capacité à générer des cash flows réguliers et de la discipline dans la stratégie de financement. Coût moyen de la dette maintenu à 1,6 % et succès de l’émission récente d’une obligation verte de 500 millions d’euros à cinq ans, avec un « spread » de 68 points de base, soit un « spread » compétitif par rapport à nos pairs.

La création de valeur future est financée sans accroître l’endettement : 249 millions d’euros de cessions réalisées au premier semestre 2026 à un taux de privation de loyers consolidé de 3,1 %, complétés par 80 millions d’euros (à 2,4 % de taux de privation) sous promesse en juillet. Le produit de ces cessions finance la restructuration des quatre actifs du pipeline situés à Paris et Neuilly, avec un rendement moyen de 10,6 % sur les capex investis, dans le meilleur segment de marché (Paris/Neuilly, loyer annuel attendu : 80-90 millions d’euros une fois livrés et loués).

Le pipeline de projets à Paris et Neuilly est en bonne voie pour créer la valeur future, avec l’immeuble « Signature » : un succès locatif et de création de valeur douze mois seulement après son acquisition, déjà sécurisé à près de 60 % (en surfaces), et environ 70 % de l’objectif de loyer initial atteint six mois avant la livraison. Le TRI après levier à 4 ans est désormais supérieur de + 450 pb (supérieur de 17 %) au TRI initialement attendu, avec près de 150 millions d’euros de valeur déjà créée.

Gecina confirme sa croissance des revenus au 1er semestre 2026 et maintient sa guidance