« Le secteur du commerce gagne en termes relatifs des parts de marché, passant de 15 % à 19 % des volumes investis entre le 3ème trimestre 2022 et le 3ème trimestre 2023, tandis que le bureau passe de 37 à 31 % et la logistique, de 24 à 20 %. Même si le contexte général reste difficile, le commerce redevient la deuxième classe d’actifs en Allemagne et en France, situation qui ne s’était plus produite depuis 2018. Le Royaume-Uni, l’Allemagne et la France ont, à eux seuls, capté 60 % de l’activité d’investissement. Le Royaume-Uni a, par ailleurs, retrouvé sa place de « leader » qu’il avait cédée à l’Allemagne depuis le 3ème trimestre 2022, imputable à un ajustement des prix plus rapide et à un profil d’investisseurs plus opportuniste.

Une tendance européenne

Les volumes d’investissement en commerce de périphérie en Europe, si on compte la France, l’Allemagne, le Royaume-Uni, l’Italie, l’Espagne et la Pologne ont atteint 9,9 milliards d’euros en année glissante. En baisse de 31% par rapport à l’année précédente, ce segment reste le plus stable des sous-segments commerce. Il représente la moitié (50 %) du volume d’investissement en immobilier de commerce et continue de rencontrer un attrait croissant de la part des investisseurs, une tendance commune à tous les pays européens.

Forte baisse pour le segment du pied d’immeuble

Le segment du pied d’immeuble (France, Allemagne, Royaume-Uni, Italie et Espagne) a subi la plus forte baisse en année glissante (-49 %) avec un volume d’investissement atteignant 5,4 milliards d’euros. Cette chute est, cependant, à relativiser au regard du trimestre de l’an dernier exceptionnel pour l’investissement, dépassant même les niveaux prépandémiques, grâce notamment à de grosses transactions en Espagne et en Italie. Par ailleurs, n’est pas comptabilisé dans ce total 1,6 milliard d’euros correspondant aux « ventes utilisateurs » sur le marché français, ventes opérées par les géants du luxe cherchant à investir dans les murs des plus prestigieuses avenues parisiennes pour y implanter leurs marques.

Les taux de rendement « prime » restent attractifs

Les taux de rendement « prime » en commerce sont entrés dans une période de décompression à partir du 3ème trimestre 2022, qui s’est poursuivie tout au long de 2023. Cette remontée des taux reste moins prononcée que pour d’autres classes d’actifs (bureau ou logistique), un ajustement ayant déjà eu lieu dès 2020 lors de la crise sanitaire. Les taux de rendement « prime » pour le commerce de périphérie et pour les centres commerciaux restent très attractifs partout en Europe et continuent de susciter l’intérêt des investisseurs. Ce sont, toutes classes d’actifs confondues, les segments qui offrent la plus belle prime de risque.

Le luxe poursuit sa trajectoire fulgurante

Sur le marché de la vente-utilisateur comme sur le marché locatif, les acteurs du luxe ont redoublé d’efforts pour maintenir leurs positions dominantes. En France, LVMH et Kering ont alloué des ressources considérables pour consolider leur présence immobilière dans les rues parisiennes les plus prestigieuses, cumulant à eux deux 1,6 milliard d’euros d’acquisitions rue Montaigne, rue François 1er et sur les Champs-Elysées au cours des trois premiers trimestres. Le West End londonien profite également de la dynamique du secteur, avec à son actif plusieurs transactions phares, dont l’acquisition par LVMH de sa boutique Dior du 160 New Bond Street.

Des perspectives encourageantes

En cette fin 2023, de bonnes perspectives pour la consommation à l’échelle européenne se dessinent, notamment grâce à la forte reprise du tourisme mondial, en passe de revenir aux niveaux prépandémiques. En effet, le nombre d’arrivées de touristes internationaux en Europe durant les sept premiers mois de 2023 s’est fortement rapproché du volume des sept premiers mois 2019, la région sud méditerranéenne étant en tête de la reprise selon l’Organisation Mondiale du Tourisme. Ce retour des touristes stimule la fréquentation des axes commerçants européens, et donc le volume des ventes au détail, surtout dans les pays du Sud de l’Europe, les plus visités en 2023. Le commerce a plusieurs fois démontré sa résilience face aux crises de différentes natures. Les enseignes innovantes, qui prennent le virage des nouvelles tendances, survivent, voire sont en pleine expansion »…

BNP Paribas Real Estate : l'immobilier de commerce, deuxième classe d'actifs en Allemagne et en France...