Au 30 juin 2024, le chiffre d’affaires consolidé s’établit à 1 197,3 millions d’euros, en baisse de 4,2 % par rapport au 1er semestre 2023 « en raison notamment du recul de la promotion, tant en logement (-4,3 %) qu’en immobilier d’entreprise (-21,9 %) ». Le commerce est en nette hausse (+9,7 %).

Le coût de l’endettement net est en nette baisse ce semestre. Il bénéficie d’importants produits de placements de trésorerie, d’une part et de l’impact positif de la position de couverture de taux du groupe, d’autre part.

Au total, le résultat net récurrent (FFO) part du groupe s’établit à 57,9 millions d’euros (contre 21,7 millions d’euros au 1er semestre 2023), soit 2,74 euros par action. Le résultat net consolidé en part du groupe s’établit à 26,8 millions d’euros à fin juin (contre -17,8 millions d’euros au 1er semestre 2023) après variations de valeur et charges calculées.

Le chiffre d’affaires est aligné à hauteur de 59,6 % à la taxonomie européenne, contre 48,1 % en 2023 et 44 % en 2022. La quasi-totalité des crédits bancaires du groupe comprennent désormais une clause d’alignement à la taxonomie.

« Excellente » performance opérationnelle en commerce

Au cours des dernières années, Altarea a mené une stratégie de sélection des formats les plus porteurs (grands centres, commerces de flux, retail parks, commerces de proximité). Le groupe gère un portefeuille de 43 centres commerciaux, majoritairement détenus en partenariat avec des investisseurs institutionnels de premier plan, d’une valeur totale de 5 208 millions d’euros (2 241 millions d’euros en part du groupe). Les indicateurs opérationnels au 1er semestre 2024 sont très bien orientés et ce, pour toutes les typologies de commerce :

• le chiffre d’affaires des commerçants progresse de 5,7 % alors que la fréquentation est stable ;
• la demande locative est forte et dynamique avec 196 baux signés pour 20 millions d’euros de loyer annuel avec, par exemple, les arrivées de Pull&Bear, Intersport, Yamas ou Mango à CAP3000, le développement de l’offre loisirs à Bercy Village, le déploiement de l’offre de restauration de Qwartz, les nombreux renouvellements d’enseignes clés dans les « retail parks » (Orchestra, King Jouet) et le développement de concepts éphémères venant animer l’offre commerciale des centres ;
• la vacance financière se situe à 2,7 %, niveau jugé optimal ;
• le taux d’encaissement s’établit à 97 % ;
• les loyers nets (105,6 millions d’euros) surperforment l’indexation avec une progression de 7 % à périmètre constant ;
• la valeur du patrimoine est stable par rapport à fin décembre 2023, avec une légère hausse des taux de capitalisation moyen à 6,03 % (+11 bps) compensée par la progression des loyers de marché.

Les projets en développement se sont poursuivis au cours du semestre conformément à leur calendrier (Paris-Austerlitz, Bobigny Cœur de Ville et Enox2, à Gennevilliers).

En logement, fin de la période d’ajustement, lancement de l’offre nouvelle génération

Au premier semestre 2024, les réservations sont en nette baisse. Les placements ont surtout concerné le reliquat de l’offre issue du cycle précédent, qui est désormais quasiment entièrement écoulée.

Les ventes en bloc ont constitué la majorité des réservations, le taux d’écoulement au détail est satisfaisant à 10,4 % et la baisse des réservations est surtout liée au niveau historiquement bas de l’offre à la vente.

« Depuis le début de la crise, Altarea a mis en œuvre une politique de réduction des risques consistant à écouler en priorité l’offre issue du cycle précédent avant toute mise sur le marché de nouveaux produits (forte réduction des lancements commerciaux). Cette politique menée avec détermination a eu pour conséquence une réduction significative de l’offre à la vente, qui représente à fin juin 2024 la moitié de celle du début de l’année 2023 (3 055 lots à l’offre à fin juin 2024, dont 1 787 lots en cours de construction) ».

L’offre nouvelle génération destinée aux primo-accédants (nommée Access) s’adresse à une clientèle actuellement locataires dans le privé ou le social, qui n’imaginait pas pouvoir accéder à la propriété.

En immobilier d’entreprise, reconstitution d’un gisement de valeur

Fait majeur du semestre, Altarea a obtenu et purgé le permis de construire définitif du projet de rénovation de l’ancien siège de la CNP situé au-dessus de la gare de Paris-Montparnasse. Ce projet de 55 000 m2 nommé « Upper » et développé en partenariat 50/50 avec la Caisse des Dépôts fera l’objet d’une restructuration intégrale au cours des prochaines années.

A Paris, « l’activité de prestation de services reste soutenue avec, ce semestre, la signature de deux CPI pour les projets Madeleine (21 000 m2) et Louis Le Grand (3 000 m2). Le groupe a également livré le « 26 Champs-Elysées » fin avril, un ensemble de 14 000 m2 intégralement rénové, mixant bureaux et commerces, et de nombreuses discussions commerciales sont en cours sur plusieurs autres projets en développement »…

En régions, le groupe a livré ce semestre trois immeubles de bureaux totalisant 12 000 m2, à Toulouse et deux nouvelles opérations ont été approvisionnées à Nice et à Nantes pour 13 000 m2.

En grande logistique, « le groupe intervient sur 835 000 m2 à différents niveaux d’avancement. A fin juin, 55 000 m2 sont déjà vendus et en cours d’achèvement, 285 000 m2 en construction sont intégralement loués à des locataires de premier plan et monétisables à la main du groupe. De plus, 495 000 m2 sont maîtrisés à des stades de montage divers, dont 156 000 m2 bénéficient de permis de construire purgés ».

Et Alain Taravella de conclure : « au niveau financier, nous avons continué à donner la priorité à la maîtrise des risques et au maintien de notre liquidité tout en dégageant des marges de manœuvre pour continuer à investir dans l’innovation produit, les projets à fort potentiel en commerce et en logistique, ainsi que sur les nouveaux métiers et la décarbonation de nos activités ».

A noter : « le groupe confirme son objectif de croissance du FFO pour 2024 dont le quantum dépendra de l’évolution de l’environnement macroéconomique et politique »…

Au premier semestre 2024, Altarea performe avec sa foncière commerce