Le responsable recherche & stratégie Europe chez AEW poursuit : « les fondamentaux macroéconomiques du commerce se sont renforcés et soutiennent désormais les perspectives du secteur. En Europe, la croissance des ventes du commerce de détail est attendue à environ 1,5 % par an, en moyenne, sur les quatre prochaines années. D’ici 2030, nous prévoyons une compression des taux de rendement « prime » du commerce comprise entre 10 et 30 points de base. Entre 2026 et 2030, les « retail parks » devraient afficher les rendements totaux les plus élevés, soit 9,1 % par an, devant les centres commerciaux (8,6 %) et les commerces de pied d’immeuble (7,2 %). Bien que la croissance en capital du commerce « prime » demeure plus modérée que celle d’autres secteurs, les perspectives de croissance des loyers semblent plus soutenues. Avec des rendements locatifs de 6,4 % pour les centres commerciaux et de 6 % pour les « retail parks », ces segments offrent des rendements courants supérieurs à la moyenne tous secteurs hors commerce, estimée à 5 % »…

Parmi les conclusions principales de l’étude :

• « le contexte macroéconomique s’améliore pour le secteur du commerce, soutenu par des indicateurs clés encourageants (…) Bien que toujours en deçà de son niveau pré-pandémique, la confiance des consommateurs s’est redressée depuis ses points bas de 2023 et fait preuve de résilience face aux incertitudes géopolitiques actuelles ;

• les ventes en magasin devraient connaître une croissance modeste de 0,4 % par an sur les cinq prochaines années, ce qui représente une nette amélioration après la stagnation observée entre 2016 et 2020. La part du e-commerce devrait atteindre 19 % des ventes totales en Zone euro d’ici 2030. Cependant, le rythme de son impact sur les ventes physiques tend à ralentir, suggérant une stabilisation de la concurrence entre les canaux de vente ;

• les taux de vacance, après les pics de 2020-2021, ont reflué à des degrés divers selon les segments. Au deuxième trimestre 2025, ils s’établissent à 6 % pour les centres commerciaux, 4 % pour les commerces de pied d’immeuble et 4 % pour les « retail parks » ;

• cette amélioration des fondamentaux soutient les perspectives de croissance des loyers pour la période 2026-2030. Les « retail parks » mènent la tendance avec +2,7 % par an, suivis par les pieds d’immeuble (+1,6 %) et les centres commerciaux (+1,2 %) ;

• les volumes d’investissement en immobilier de commerces en Europe ont atteint 31 milliards d’euros en 2025. Bien que ce chiffre reste inférieur au pic de 78 milliards d’euros de 2015, la tendance est à la reprise. La part du commerce dans les volumes d’investissement totaux est remontée à 16 % en 2025, contre un point bas de 10 % en 2021 ;

• cette dynamique devrait se poursuivre, portée par un regain de confiance des investisseurs envers le secteur, particulièrement marqué au quatrième trimestre 2025. Notablement, sur les trois dernières années, le commerce affiche la plus forte progression de confiance parmi les quatre secteurs immobiliers « core » ;

• en termes de rendements totaux projetés pour 2026-2030, les « retail parks » se démarquent avec une performance attendue de 9,2 % par an, surpassant notre projection de 8,7 % pour l’ensemble des autres secteurs immobiliers. Les centres commerciaux et les commerces de pied d’immeuble suivent avec des prévisions respectives de 8,6 et 7,3 % par an. Cette performance globale repose toutefois davantage sur le rendement locatif que sur la croissance en capital, qui reste plus modérée pour le commerce que pour les autres classes d’actifs »…

AEW : "Le retour des "retail parks" et des centres commerciaux en Europe"...